Dr. Ismael Villanueva Zúñiga
Titular de la Unidad de Emisiones y Relaciones Internacionales de Nafin y Bancomext

En los últimos años, el mercado mexicano de bonos temáticos ha ganado protagonismo. En ese contexto, Nacional Financiera (Nafin) y el Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext) se han convertido en referentes clave del ecosistema de finanzas sostenibles. Con estrategias sólidas y alineadas a estándares internacionales, ambas instituciones de banca de desarrollo han sabido posicionarse como pilares en la emisión de instrumentos financieros que integran criterios sociales, ambientales y de gobernanza (ESG).

Nafin: pionera y líder en emisiones temáticas

La trayectoria de Nafin en bonos temáticos ha sido consistente y creciente. Al cierre de mayo de 2025 las emisiones habían superado los MXN $108,000 millones, de los cuales, el 78% corresponde a sus emisiones de certificados vigentes de mediano y largo plazo. Este tipo de operaciones representa hoy más de una cuarta parte de su fondeo total.

En un movimiento que no pasó desapercibido para los analistas del mercado, Nafin colocó en el primer trimestre de 2025 dos bonos sustentables por MXN $12,237 millones. La emisión no solo fue pionera por estar alineada con la TaxonomíaLa Taxonomía es un sistema de clasificación diseñado para identificar y categorizar las actividad... Más Sostenible de México, sino también por su éxito en colocación: la demanda superó 3.5 veces el monto objetivo.

Esto forma parte de una evolución constante. En 2024, alcanzó su mayor volumen histórico en emisiones temáticas con cinco bonos sociales por MXN $28,985 millones. Desde el primer bono verde en 2015 hasta la actualización de su Marco de BonosLa Duración es una medida financiera que indica la sensibilidad del precio de un bono a los cambios... Más Sostenibles en 2024, Nafin ha sabido leer las señales del mercado y responder con instrumentos sólidos y relevantes.

Detrás de cada emisión hay datos que revelan una estrategia con resultados palpables. Nafin ha canalizado recursos que se tradujeron en más de un millón de créditos, con más de 700,000 MiPyMEs apoyadas y más de 235,000 empleos respaldados. No es un detalle menor que cerca del 70% de ese impacto ocurriera en municipios vulnerables al cambio climático.

Desde la perspectiva ambiental, la institución ha financiado 11 parques eólicos con una capacidad conjunta de 1,732 MW, lo que ha permitido evitar casi 2.3 millones de toneladas de CO2 al año. A esto se suman proyectos de eficiencia energética y edificaciones sustentables con evaluación independiente de firmas especializadas.

Bancomext: liderazgo en volumen y diversidad

No menos relevante es el desempeño de Bancomext, que al cierre de mayo de 2025 se consolidó como el emisor con el mayor volumen y número de bonos sustentables vigentes en el mercado local, con MXN $77,954 millones y USD $291 millones distribuidos en 16 emisiones etiquetadas, que representan el 85% de sus emisiones vigentes.

Bancomext se ha caracterizado por innovar constantemente en la emisión de este tipo de instrumentos financieros. Recientemente, en 2024, destacó por colocar el primer bono sustentable denominado en dólares por una banca de desarrollo en el mercado local. Además, en 2021, se convirtió en la primera institución de su tipo en emitir un bono subordinado sustentable en los mercados internacionales por un monto de USD 500 millones que, en su momento, alcanzó el cupón más bajo de la región.

Lo más relevante, sin embargo, está en cómo se han asignado los recursos. Este banco de desarrollo destinó en promedio un 80% de los fondos provenientes de estas emisiones a proyectos sociales y el resto a iniciativas ambientales. Los resultados se traducen en 55,770 empleos mantenidos o generados, financiamiento dirigido a PYMES y apoyo a regiones que suelen quedar fuera del foco financiero tradicional.

En el componente ambiental, destaca el financiamiento de más de 835 mil metros cuadrados de área rentable y certificada ambientalmente, así como proyectos con ahorros energéticos, sistemas de tratamiento de aguas, planes de reforestación e iniciativas con más de mil toneladas de emisiones GEI evitadas anualmente.

Bancomext también destaca por la transparencia y nivel de granularidad que rigen sus Reportes de Uso de Recursos de Bonos EtiquetadosLos Bonos Etiquetados son instrumentos de deuda emitidos para financiar proyectos con objetivos espe... Más. A la fecha, la institución ha comprobado la asignación de la totalidad de los recursos provenientes de sus emisiones sustentables emitidas hasta agosto de 2024 a través de Reportes de Asignación e Impacto que han sido opinados por al menos un consultor tercero independiente.

Gobernanza y sostenibilidad: el papel del Estado

En un entorno donde los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) están cada vez más presentes en la decisión de inversión, Nafin y Bancomext han institucionalizado la sostenibilidad más allá de la etiqueta del bono. Fueron los primeros bancos de desarrollo en crear un Comité de Finanzas SosteniblesDescubre las Finanzas Sostenibles, su rol en la promoción de prácticas empresariales responsables,... Más dependiente de sus Consejos Directivos. También implementaron sistemas SARAS que permiten evaluar operaciones crediticias desde una óptica de riesgo ambiental y social.

En igualdad de género, ambas instituciones han mostrado avances notables. Nafin adoptó un Plan de AcciónLa inversión en acciones se refiere a la compra de una pequeña parte de propiedad en una empresa. ... Más en 2023 y se sumó en 2024 al Programa del Sello de Igualdad del PNUD y CAF. Bancomext mantiene una brecha salarial cero y una plantilla equilibrada, producto de su política institucional publicada en 2022.

Adicionalmente, Nafin y Bancomext otorgan capacitación y asistencia técnica a empresas para facilitar su incorporación en cadenas de valor sostenibles, fortaleciendo su competitividad y resiliencia climática.

Asimismo, se opera con un Fondo Sostenible, concebido como un instrumento para canalizar recursos internacionales hacia proyectos ambientales y sociales con alto impacto, particularmente aquellos que benefician a poblaciones vulnerables frente al cambio climático. Este vehículo complementa el financiamiento tradicional y permite una mayor alineación con las prioridades de la Taxonomía Sostenible de México, así como con las metas globales y nacionales de desarrollo sostenible.

Los casos de Nafin y Bancomext muestran que la banca de desarrollo no solo tiene la capacidad de innovar financieramente, sino que puede liderar el cambio hacia una economía más inclusiva y baja en carbono. Sus emisiones temáticas no solo movilizan recursos, sino que envían una señal clara al mercado sobre la viabilidad y el valor de integrar criterios ESG en la estrategia financiera.

En un entorno donde la transición hacia modelos sostenibles es urgente, el liderazgo de estas instituciones demuestra el papel estratégico que pueden jugar las entidades públicas en el desarrollo de una economía con una etiqueta de finanzas sostenibles. No se trata solo de financiar, sino de transformar el enfoque del financiamiento hacia uno que priorice el impacto sostenible y mejores prácticas ambientales y sociales de las empresas.

Nafin y Bancomext se encuentran listos para financiar y acompañar a las empresas que impulsan el desarrollo económico con impacto social y ambiental de nuestro país. Su compromiso es claro: movilizar recursos donde más se necesitan para lograr los objetivos establecidos del Plan México 2025-2030, alineados con la SHCPLa Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) es una dependencia del gobierno federal de Mé... Más.

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