Por Janneth Quiroz Zamora, Directora de Análisis de Monex

Previsiones para el mercado de petróleo y crecimiento económico

En el Informe Mensual del Mercado Petrolero (MOMR) del mes de febrero, para 2025 la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) pronostica un crecimiento de la oferta de petróleo (no OPEP) de 1.0 MMb/d desde 1.1 MMb/d estimados el mes previo, así como un aumento de la demanda mundial de crudo de 1.4 MMb/d, sin cambios respecto a la evaluación anterior. Para 2026, proyectan que ambas variables muestren un avance similar.  Por otra parte, estiman que en 2025 y 2026 la economía mundial crecerá 3.1% y 3.2%, respectivamente, sin ajustes respecto al pronóstico previo. En enero, la cesta de referencia de la OPEP (ORB) aumentó 8.6% mensual, promediando $79.38 dólares por barril (dpb).

DemandaLa demanda en economía se refiere a la cantidad de un bien o servicio que los consumidores están d... Más de crudo sin cambios, ajuste a la baja para la oferta

Para 2025, se estima un aumento de la demanda mundial de petróleo de 1.4 MMb/d, sin cambios respecto al pronóstico de enero y por encima de la tasa de crecimiento previo a la pandemia (aunque menor a los 1.5 MMb/d de 2024). La OPEP espera que el incremento de este año se vea impulsado por los combustibles para el transporte, gracias a la fuerte demanda de viajes aéreos y la buena movilidad por carretera, dado el dinamismo de las actividades industriales, agrícolas y de construcción en los países no pertenecientes a la OCDE. Además, espera que las ampliaciones de capacidad y los márgenes petroquímicos sigan contribuyendo al crecimiento de la demanda de petróleo. En cuanto a la oferta, para 2025 se estima que el suministro de líquidos (no OPEP) crezca en 1.0 MMb/d (frente a los 1.3 MMb/d de 2024), impulsado por EUA, Brasil, Canadá y Noruega. En enero, la producción total de petróleo de la OPEP-12 fue de 26.68 MMb/d, lo que supuso una reducción mensual de 121 mb/d, mientras que en EUA la producción de crudo, condensado y líquidos de gas natural (NGL) aumentó 14 mb/d mensual durante noviembre, promediando 22.3 MMb/d en el mes.

PreciosLas estrategias innovadoras y dinámicas de precios se refieren al valor monetario asignado a un pro... Más spot del petróleo y pronósticos para 2025

En enero, los precios spot del North Sea Dated (NSD) y del WITI aumentaron 7.5% y 7.9% para ubicarse en $79.25 y $75.27 dpb, respectivamente. Por su parte, la cesta ORB avanzó 8.6% m/m, cerrando el mes en $79.38 dpb. De acuerdo con la OPEP, el incremento fue impulsado por la incertidumbre sobre el suministro de petróleo a corto plazo, junto con la disminución de las preocupaciones sobre la demanda en China. El nerviosismo sobre el suministro se intensificó por las políticas comerciales de EUA, ya que podrían interrumpir los flujos de crudo de Europa del Este y América del Norte. La disminución en las existencias de crudo estadounidenses y la cobertura de posiciones cortas en los mercados de futuros proporcionaron un impulso alcista adicional. Para 2025, la mediana del consenso de Bloomberg proyecta niveles de $71.50 y $74.94 dpb para las cotizaciones del crudo WTI y Brent, respectivamente.

Balance oferta-demanda mundial de petróleo (MMb/d)

Fuente: Elaboración propia con datos de la OPEP.

¿Qué esperar?

Los niveles del crudo alcanzados a mediados de enero -no vistos en más de cinco meses-, fueron impulsados por temores sobre el suministro tras las sanciones de EUA a petroleras rusas, así como por un aumento de la demanda debido a condiciones climáticas. Sin embargo, los fundamentos macroeconómicos apuntaban a que dichos niveles serían difíciles de mantener. En nuestro reporte sobre el panorama del crudo para 2025, justificamos una visión bajista para los precios del petróleo, considerando las amenazas arancelarias de Trump, la débil demanda en China (impulsada por su acelerada transición a vehículos eléctricos) y las decisiones de la OPEP+ (se espera un aumento de producción en abril). Ahora, con la escalada comercial entre EUA y China, se refuerza dicha visión; Trump impuso aranceles del 10.0% a todas las importaciones chinas, a lo que este país respondió con aranceles del 15.0% al carbón y al GNL estadounidenses y del 10.0% al petróleo crudo y otros productos industriales. Lo anterior amenaza con desacelerar sus economías y generar efectos de arrastre globales, dando lugar a una menor demanda de este commodity. Bajo este contexto, en el corto plazo, las tensiones geopolíticas serían el principal factor alcista para los precios del crudo, considerando que Trump ha amenazado con endurecer la política de EUA contra Irán, cuya producción representa el 12.4% del total de la OPEP.