Derivados

Futuro de la TIIE de Fondeo: una nueva alternativa de cobertura

En una de las ediciones pasadas de nuestro Blog, tuvimos la oportunidad de platicar sobre la reciente tendencia mundial de contar con nuevas tasas de interés de referencia que sean calculadas a partir de operaciones reales de fondeo a corto plazo y que sustituyan a las tasas de interés de referencia actuales, como la LIBOR (London InterBank Offered Rate) y la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio), las cuales son calculadas a partir de encuestas que realiza diariamente la Banca Central con los principales bancos de cada país. Sumándose a esta tendencia mundial, el Banco de México no ha sido la excepción y ha comenzado a publicar la nueva tasa conocida como “TIIE de Fondeo”.

Una de las principales intenciones de contar con la TIIE de Fondeo es que en el mediano plazo y a medida que tome más representatividad en el mercado financiero, esta tasa se convierta en referencia para el otorgamiento de créditos y emisiones de deuda bancaria y corporativa.

Para promover la adopción de esta nueva tasa e incrementar su representatividad y popularidad en el mercado, MexDer acaba de listar un Contrato de Futuros cuyo subyacente es la TIIE de Fondeo, con el cual se pueden satisfacer las necesidades de cobertura ante fluctuaciones de esta tasa. A través de este Contrato, se puede pactar hoy la tasa que se va a pagar o recibir por una inversión de $100,000 pesos a 30 días realizada en un futuro, a cambio de recibir o pagar la TIIE de Fondeo compuesta diariamente durante todos los días naturales de un mes calendario.

De esta forma, los bancos nacionales y extranjeros podrán cubrirse o especular ante una decisión de movimiento de la Tasa Objetivo en las juntas periódicas de política monetaria del Banco de México, ya que la TIIE de Fondeo tiene una correlación muy importante con dicha tasa. Asimismo, los participantes del Mercado tales como, las tesorerías de los bancos y Casas de Bolsa, podrán asegurar el costo al que fondean sus recursos durante todo un mes.

De igual forma, una vez que la TIIE de Fondeo se convierta en la principal tasa de interés de referencia en México, el Contrato de Futuros podrá ayudar a cubrir los riesgos en los que se incurrirá derivado de la emisión de créditos y títulos de deuda referenciados a esta tasa, de modo que se pueda transformar una obligación con tasa variable por una tasa fija y viceversa, de acuerdo con las expectativas de movimientos de tasas en el Mercado.

Es importante mencionar que el Futuro de la TIIE de Fondeo, cuenta con todas las ventajas del resto de los productos que se encuentran listados en MexDer, destacando principalmente su motor de negociación en el que se reciben y procesan de forma electrónica las órdenes que envían los participantes; la transparencia y certidumbre que otorga el tener una Cámara de Compensación como contraparte central, con la cual se mitiga el riesgo de incumplimiento; el esquema de márgenes que se depositan como colateral inicial, obteniendo un atractivo apalancamiento y eficiencia en el consumo de capital; entre otras cosas.

Cabe destacar que el pasado viernes 19 de febrero, fecha en la que MexDer listó el Contrato de Futuros sobre la TIIE de Fondeo, también se celebraron las primeras operaciones en el vencimiento de Marzo 2021 (TIEF MR21) a una tasa de 4.14%, dando así el inicio a la negociación del que esperamos sea un producto catalizador del Mercado Mexicano de Derivados y que se logre alcanzar el objetivo de apoyar al Banco de México a convertir la TIIE de Fondeo en una tasa de referencia a nivel nacional e internacional.

Por: Aron Brener,
Subdirector de Servicios Transaccionales Mercado de Derivados
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